Finanzielle Ansteckungen können leicht ausgelöst werden, wenn die Bedingungen stimmen. Zuerst fällt ein Finanzinstitut, dann folgen andere, wie eine Kette fallender Dominosteine.
Die Asche, die 2007 die globale Finanzkrise auslöste, wird von vielen als ein Briefing der Führungskräfte der Investmentbank Lehman Brothers vom 14. März angesehen.
Unter intensiver Befragung durch Finanzanalysten gaben Führungskräfte zu, dass die Bank den Wert von Milliarden Dollar an Subprime-Hypotheken überbewertet hatte.
Diese Nachricht ließ den Aktienkurs von Lehman Brothers einbrechen und führte dazu, dass die Anleger das Vertrauen in das gesamte Gebäude komplexer Finanztransaktionen verloren, das für Banken und Makler so profitabel war.
Als die Aktienkurse fielen, verkauften immer mehr Anleger ihre Aktien und trieben die Kurse weiter nach unten. Die Ansteckung hat sich auf die globalen Aktien-, Immobilien- und Derivatemärkte ausgebreitet.
Natürlich war es eine drohende Krise. Es dauerte Jahre, das klapprige System zu schaffen, das unter der Belastung zusammenbrach. Früher oder später würde es passieren. Aber es brauchte noch einen Auslöser.
Wir befinden uns an einem ähnlichen Punkt auf den Kryptowährungsmärkten.
Die großen Zusammenbrüche des Jahres 2022
In diesem Jahr gab es mehrere große kryptobezogene Kernschmelzen.
Im Mai die Kryptowährung Terra/Luna, gilt als seriöser Stablecoin mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 31 Milliarden US-Dollar im April war ausgelöscht.
Im Juli hat der in den USA ansässige Kryptowährungskreditgeber Celsius mit Vermögenswerten im Wert von 12 Milliarden US-Dollar (Stand Mai) Bankrott gegangen.
Dann im November FTX – eine der größten Kryptowährungsbörsen der Welt im Wert von 32 Milliarden US-Dollar Anfang 2022 – zusammenbrach und das Vermögen von 1,2 Millionen Kunden mitnahm.
Rebecca Blackwell/AP
Binance ist scheiße
Krypto-Besitzer haben Angst und warten darauf, dass die nächste Börse fällt.
Letzte Woche sah es so aus, als ob es die weltweit größte Kryptowährungsbörse, Binance, nach Kunden sein könnte 1,9 Milliarden US-Dollar abgehoben Vermögen in 24 Stunden.
Um das ins rechte Licht zu rücken: Das sind nur 3,5 % der 55 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten, die Binance nach eigenen Angaben hält. 18. Dezember. Binance kündigt Auszahlungen an eingelebt.
Aber die Panik war real – offenbar ausgelöst durch einige große Einleger, die den Stopp des Handels für eine der bei Binance gelisteten Coins als etwas Ernsteres interpretierten.
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Zentralisierte Börsen sind ein Risiko
In jeder Marktkrise gibt es immer ein zugrunde liegendes Problem, das den Brennstoff für die Asche zum Verbrennen liefert.
Das Problem in diesem Fall ist, dass Binance und andere zentralisierte Krypto-Börsen (bekannt als CEX) riskanter sind als andere Arten der Speicherung von Krypto-Assets.
Es gibt gute Gründe für jeden Kryptobesitzer, nachdem er gesehen hat, was mit FTX, einer anderen zentralisierten Börse, passiert ist, sein Vermögen abzuziehen.
Die Lektion von FTX ist, dass Sie keine wirkliche Kontrolle haben, wenn Sie Ihre Krypto-Assets nicht verwahren.
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Zentralisierte Kryptowährungsbörsen ähneln eher Banken als Börsen. Sie fungieren als Verwahrer und halten die Krypto- oder Fiat-Währung der Kunden, als ob Sie Bargeld auf einem Bankkonto halten würden.
Aber die Banken werden reguliert – auch um die in der Vergangenheit regelmäßig verheerenden „Bank Runs“ zu minimieren.
Dazu gehört ein globaler Regulierungsrahmen, bekannt als die Basler Aufsichtsrichtlinien, die 1988 eingeführt wurden, um sicherzustellen, dass jede Bank über genügend Kapital und Liquidität verfügt, um Abhebungen zu leisten. Außerdem verpflichtet es die Banken zur regelmäßigen Übermittlung von Finanzinformationen.
Wir nehmen das alles als selbstverständlich hin. Aber es geschah nicht durch Zauberei. Es ist eine Funktion sorgfältiger Planung auf der Grundlage strenger Mindestliquiditäts- und Kapitalanforderungen, die von der Bankenaufsicht auferlegt werden.
Die nächste Krise eindämmen
Banken werden genau beobachtet, weil sie das meiste Geld in der Wirtschaft halten. Damit die Wirtschaft funktioniert, ist es unerlässlich, dass die Menschen Geld sicher aufbewahren und bei Bedarf darauf zugreifen können.
Wir brauchen die gleiche Kryptowährungsaufsicht.
Jede zentralisierte Krypto-Börse ist gefährdet, wenn Kundenabhebungen ihre Liquidität überschreiten. Kann er Abhebungen nicht abdecken, muss er Kundenkonten sperren. Zu dieser Zeit ist das Ende nahe. Das ist bei FTX passiert – obwohl die Person, die die problematischsten Abhebungen macht, Gründer Sam Bankman-Fried ist.
Der nächste große Krypto-Crash ist keine Frage des „ob“, sondern des „wann“ – und ob die Regierungen schnell genug arbeiten können, um die regulatorischen Puffer zu schaffen, um zu verhindern, dass der Crash zu einer Ansteckung führt.
Eine Krise lässt sich zwar nicht abwenden, aber eindämmen.