1. Energieaktien übertreffen den Aktienmarkt erneut
– Im zweiten Jahr in Folge übertrafen Energieaktien den breiteren US-Markt im Jahr 2022, und die meisten Analysten gehen davon aus, dass sich dieser Trend dank ihres relativ guten Marktes im nächsten Jahr fortsetzen wird.
– Da Öl- und Gasaktien die höchste freie Cashflow-Rendite aller im S&P 500 vertretenen Sektoren aufweisen, ist es keine Überraschung, dass die Wall Street im Jahr 2023 ein zusätzliches Aufwärtspotenzial von 16 % sieht.
– Insgesamt haben 61 % der Unternehmen im Energieindex ein Kaufrating, verglichen mit 55 % für den gesamten S&P 500, trotz rezessiver Gegenwinde, die den Appetit der Anleger zügeln.
– Während die Ölpreise ähnlich wie zu Beginn des Jahres gehandelt werden, bleibt der Energieindex des S&P 500 im Jahresvergleich hartnäckig um etwa 50 % höher.
2. Die Rückkehr der chinesischen Nachfrage nach LNG
– Analog zu Chinas Rohölproblemen wird die Gasnachfrage des asiatischen Kraftwerks voraussichtlich zum ersten Mal in der Geschichte des Landes jährlich zurückgehen und auf 364 Milliarden Kubikmeter fallen, was einem Rückgang von 1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
– Die Lockerung der strengen Null-Covid-Vorschriften in China sollte es jedoch wieder auf einen Wachstumskurs bringen, da S&P Platts erwartet, dass die Nachfrage im Jahr 2023 um 6 % gegenüber dem Vorjahr auf 386 Mrd. Kubikmeter steigen wird.
– Der chinesische Energieriese CNOOC hat seine erste LNG-Kaufausschreibung seit Beginn des russisch-ukrainischen Krieges gestartet, eine grundlegende Veränderung bis 2022, als Chinas LNG-Käufe im Vergleich zu 2021 um 25 % zurückgingen.
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1. Energieaktien übertreffen den Aktienmarkt erneut
– Im zweiten Jahr in Folge übertrafen Energieaktien den breiteren US-Markt im Jahr 2022, und die meisten Analysten gehen davon aus, dass sich dieser Trend dank ihres relativ guten Marktes im nächsten Jahr fortsetzen wird.
– Mit Öl- und Gasaktien, die die höchste freie Cashflow-Rendite aller Branchen aufweisen repräsentiert im S&P 500 ist es keine Überraschung, dass die Wall Street im Jahr 2023 immer noch ein Aufwärtspotenzial von 16 % sieht.
– Insgesamt haben 61 % der Unternehmen im Energieindex ein Kaufrating, verglichen mit 55 % für den gesamten S&P 500, trotz rezessiver Gegenwinde, die den Appetit der Anleger zügeln.
– Während die Ölpreise ähnlich wie zu Beginn des Jahres gehandelt werden, bleibt der Energieindex des S&P 500 im Jahresvergleich hartnäckig um etwa 50 % höher.
2. Die Rückkehr der chinesischen Nachfrage nach LNG
– Wie Chinas Rohölleiden, asiatisches Kraftwerksgas Anfrage steht kurz vor dem ersten jährlichen Rückgang in der Geschichte des Landes, da es auf 364 Milliarden m3 fällt, was einem Rückgang von 1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
– Die Lockerung der strengen Null-Covid-Vorschriften in China sollte es jedoch wieder auf einen Wachstumskurs bringen, da S&P Platts erwartet, dass die Nachfrage im Jahr 2023 um 6 % gegenüber dem Vorjahr auf 386 Mrd. Kubikmeter steigen wird.
– Der chinesische Energieriese CNOOC hat seine erste LNG-Kaufausschreibung seit Beginn des russisch-ukrainischen Krieges gestartet, eine grundlegende Veränderung bis 2022, als Chinas LNG-Käufe im Vergleich zu 2021 um 25 % zurückgingen.
– Angesichts weiterer Pipeline-Lieferungen aus Russland und Zentralasien erwarten viele Analysten, dass China zuerst langfristige Verträge abschließt und diese dann nutzt, um die LNG-Ströme nach Europa umzuleiten, wo die Preise voraussichtlich bis 2023 hoch bleiben werden.
3. Deutschland kämpft darum, die Strombedarfsziele zu erreichen
– Die Europäische Union hat sich ein verbindliches Ziel gesetzt, den Energieverbrauch in diesem Winter um 5 % zu senken, und die Nachfragedaten aus Deutschland zeigen, dass das europäische Kraftwerk bisher nicht so stark reduziert hat.
– Entsprechend Bei S&P Platts entsprach der Rückgang des deutschen Netzwerks von Januar bis September 2022 den historischen Durchschnittswerten und fiel im Oktober bzw. November um 4,6 % bzw. 2,9 % unter den Durchschnitt.
– Schlechte Verfügbarkeit von Wind und ein immer noch anhaltender Kälteeinbruch haben die deutschen Stromerzeuger dazu gezwungen, Gaskraftwerke hochzufahren, was es unwahrscheinlich macht, dass Deutschland sein Gaseinsparziel von -20 % in diesem Winter erreichen wird.
– Gleichzeitig hat die deutsche Industrie ihren Stromverbrauch deutlich stärker gesenkt als die Haushalte, wobei sich die Netzabnahme am Wochenende von Jahr zu Jahr kaum verändert hat.
4. Der verstärkte Einsatz erneuerbarer Energien ist ohne den Ausbau des europäischen Netzes nicht denkbar
– Unzureichende Netzkapazität wird zu einer der entscheidenden zukünftigen Herausforderungen für Europa, geschrieben Rystad Energy, da der Kontinent anstrebt, bis 2030 530 GW an neuer Solar- und Windkapazität hinzuzufügen.
– Die Haupteinschränkung wird entlang der Nord-Süd-Achse liegen, da erwartet wird, dass eine beträchtliche Anhäufung von Windenergie in der Nordseeregion und mehr Solarenergie im südlichen Mittelmeerraum miteinander verbunden werden.
– Selbst heute, vor der Explosion der Inbetriebnahme erneuerbarer Energien, liegt die durchschnittliche europäische Reduktionsrate erneuerbarer Energien aufgrund des Mangels an transnationaler Infrastruktur bei etwa 5 %.
– In diesem Sinne wird erwartet, dass Spanien, das riesige Mengen an neuer Solarkapazität hinzukommen sieht, bis Ende dieses Jahrzehnts ein Nettoexporteur wird, obwohl es jahrelang ein Nettoimporteur von französischem Strom war.
5. Verlangsamungsängste zerstören die globalen Containerraten
– Die Verbraucherversandraten sind auf den niedrigsten Stand seit Jahren gefallen, da Bedenken hinsichtlich der Verbrauchernachfrage und der Beseitigung von durch Coronaviren ausgelösten Staus die Frachtstimmung schwer belasten.
– Nach einem beeindruckenden Wachstum der weltweiten Containertransporte im Jahr 2021 (um 7,1 %) wird in diesem Jahr trotz eines sehr robusten Jahresbeginns nur ein marginaler Anstieg von 1,1 % gegenüber dem Vorjahr erwartet.
– Die jüngste Spotbewertung für 40-Fuß-Container zwischen Hongkong und Los Angeles lag nach sieben aufeinanderfolgenden Wochen mit Rückgängen bei 1.400, was einem Rückgang von fast 90 % gegenüber dem Vorjahr und deutlich unter dem langfristigen historischen Durchschnitt entspricht.
– Da die Reedereien auf eine bessere Zukunft im Jahr 2023 hoffen, da die Befürchtungen eines wirtschaftlichen Zusammenbruchs nachlassen, sind die Importe in die großen US-Häfen im letzten Monat ab November 2021 um 15-25 % zurückgegangen.
6. US-Sanktionen zielen auf Chinas Abhängigkeit von Chip-Ausrüstung ab
– Das von China geplante Budgetpaket von 144 Milliarden Dollar wird unter anderem bringen Steuergutschriften und Subventionen für chinesische Unternehmen, die Halbleiterausrüstung herstellen, da neue Runden von US-Sanktionen ihren Zugang zu Hightech-Chips einschränken.
– Da das Weiße Haus in den kommenden Wochen neue Exportbeschränkungen ankündigt, hat die US-Regierung ihre Bemühungen verstärkt, Druck auf die Regierungen der Niederlande und Japans auszuüben, sich dem Verbot anzuschließen.
– Chinesische Chiphersteller lokalisierten weniger als 8 % ihres jährlichen Ausrüstungsbedarfs und blieben vollständig abhängig von Exporten von Lithographiemaschinen und Photoresists aus Europa und Japan.
– Das niederländische Unternehmen ASML (NASDAQ: ASML) kontrolliert 91 % der weltweiten Exporte von lithografischen Produkten, während das japanische Unternehmen Tokyo Electron (TYO: 8035) den Fotolackmarkt dominiert.
7. China kann einfach nicht genug Kohle bekommen
– Chinas tägliche Kohleproduktion erreicht ein Rekordhoch im November mit 13,04 Millionen Tonnen pro Tag, während Peking die Produktion rationalisiert, um die höhere Nachfrage nach Stromerzeugung zu decken.
– Auch ohne den Dezember hat China in diesem Jahr bereits mehr Kohle produziert als im gesamten Jahr 2021, wobei die Produktion von Januar bis November bei 4,09 Milliarden Tonnen lag, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
– Die Rekordproduktionsrate überrascht weiterhin Analysten, die eine Verlangsamung inmitten weit verbreiteter Abschaltungen erwartet hatten, aber Kohleminen haben auf „Closed-Loop“-Methoden umgestellt, die die Bergleute daran hindern, sich eine Auszeit zu nehmen.
– Da die Daqin-Eisenbahn, die Chinas westliche und nördliche Regionen mit dem wichtigen Hafen Qinhuangdao verbindet, wieder in Betrieb ist, könnten die Produktionsraten im Dezember ein weiteres Rekordhoch erreichen.
