ExplainSpeaking: Die chaotische Wirtschaft von Messis Argentinien

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Liebe Leser,

Lionel Messi hat endlich gewonnen Weltmeisterschaft. Man kann nur hoffen, dass dies die letzte Rate der Schulden ist, die sein Genie seinen Fans (und Kritikern) auf der ganzen Welt zu schulden schien. Vor dem Endspiel dachten viele, es würde Messi gegen den Titelverteidiger geben. Am Ende sah es eher nach Mbappé gegen eine argentinische Mannschaft aus, die von ihrem Date mit dem Schicksal überzeugt schien.

Wie auch immer, mit einer der längsten Wartezeiten im internationalen Sport können Messi und die Welt des Fußballs jetzt vielleicht weitermachen. Aber bevor Sie fortfahren, ist es wichtig aufzuzeichnen was der Erfolg von Messi und seinem Team bedeutetbesonders für das argentinische Volk.

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In einem der BBC-Vorschau-Podcasts zur FIFA-Weltmeisterschaft sagte der in Buenos Aires lebende Journalist etwas ziemlich Bemerkenswertes, als er versuchte, die Stimmung auf den Straßen und die Erwartungen der Menschen an das Endspiel am Sonntag zu beschreiben. Er sagte, die Argentinier wollten nichts mehr, als dass Messi die Weltmeisterschaft gewinnen würde; Tatsächlich war die Intensität der Wünsche der Menschen so groß, dass sie, wenn sie gefragt wurden, ob sie null wollten Inflation oder Messi den Pokal gewinnen, sie wollten Letzteres.

Die explodierende Inflation

Um Messis brennenden Siegeswillen zu verstehen, muss man die Inflationsrate in Argentinien kennen: Sie lag im November bei über 92 Prozent. Mit anderen Worten, die Preise waren im November um 92 % höher als im November des letzten Jahres. Das verdoppelt fast den Preis. Wenig überraschend ist dies die höchste Inflationsrate seit 30 Jahren.

Dies ist jedoch keineswegs ein einmaliger Höhepunkt. Der Inflation von 92 % im Jahr 2022 ging eine Inflation von 50 % im Jahr 2021 und 40 % im Jahr 2020 voraus. Darüber hinaus wird Argentinien laut einer Schätzung der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) im vergangenen Monat weiterhin mit einer Inflationsrate von 83 % im Jahr 2023 und 60 % im Jahr 2024 (siehe nebenstehende Tabelle 1).

In Ermangelung offizieller Schätzungen werden andere Schätzungen verwendet. Der Internationale Währungsfonds (vgl DIAGRAMM 1) prognostiziert gleich hohe Inflationsraten.

Hohe Inflationsraten in Argentinien (IWF-Daten)

Um diese Inflationsraten ins rechte Licht zu rücken, beachten Sie, dass die Zentralbanken der Vereinigten Staaten und der meisten anderen entwickelten Länder ihre Volkswirtschaften effektiv in eine Rezession treiben, indem sie die Zinssätze wütend anheben, nur um Inflationsraten einzudämmen, die kaum im zweistelligen Bereich liegen. Indiens RBI musste der Regierung eine Erklärung schreiben, warum sie die Inflation neun Monate in Folge auf über 6 % steigen ließ.

Während andere Zentralbanken die Zinsen „um“ 75 Basispunkte anheben – 100 Basispunkte ergeben einen Prozentpunkt – hat die argentinische Zentralbank die Zinsen im Jahr 2022 neun Mal auf „bis“ 75 % angehoben. Sicher, RBI und USA gefüttert sprechen in Bezug auf Zinssätze, die einen Endzinssatz von 5,5 % bis 6 % erreichen.

Atemberaubendes Wirtschaftswachstum

Wenn eine Wirtschaft schnell wächst, bietet sie einen gewissen Trost durch eine hohe Inflation. Aber im Fall Argentiniens tritt eine hohe Inflation auch dann auf, wenn das BIP der Wirtschaft (Gesamtleistung gemessen in Dollar) in drei aufeinanderfolgenden Jahren geschrumpft ist – 2018, 2019 und 2020. Tatsächlich ist die argentinische Wirtschaft in vier der neun Jahre geschrumpft 2018.

DIAGRAMM 2, von der Weltbank, berichtet, dass Argentinien eine ziemlich bewegte Geschichte hat, wenn es um BIP-Wachstumsraten geht. Die rote Linie markiert die Nullwachstumsrate.

Jährliche Wachstumsrate des argentinischen BIP (Daten der Weltbank)

Es überrascht nicht, dass Argentiniens BIP effektiv stagniert, insbesondere während der globalen Finanzkrise von 2008. Es betrug 533 Milliarden US-Dollar im Jahr 2008, verglichen mit 568 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 (siehe DIAGRAMM 3)

BIP von Argentinien von 1960 bis 2021

Die Wirtschaft wuchs im Jahr 2021 dank eines schwachen Basiseffekts um mehr als 10 %, insbesondere nach der Pandemie, aber im Jahr 2022 wird sie voraussichtlich nur um 4,5 % und in den Jahren 2023 und 2024 nur um 2 % wachsen.

Sinkendes Pro-Kopf-Einkommen

Mit der Bevölkerungszunahme von Jahr zu Jahr, auch wenn die Wirtschaftsleistung stagniert, ist es selbstverständlich, dass das BIP pro Kopf sinken wird. DIAGRAMM 4 zeigt genau das. Das Pro-Kopf-Einkommen ist auf ein Niveau gefallen, das es vor fast 15 Jahren nicht gegeben hat.

BIP pro Kopf von Argentinien von 1960 bis 2021

Anhaltende Armut und Arbeitslosigkeit

„Die Armutsinzidenz bleibt über dem Niveau vor der Pandemie, da die hohe Inflation den Auswirkungen einer relativ positiven Arbeitsmarktentwicklung entgegenwirkt“, heißt es in dem im März oder Oktober 2022 veröffentlichten Macro Poverty Outlook-Bericht der Weltbank.

„Trotz des Rückgangs der Arbeitslosigkeit im vergangenen Jahr sind die wirtschaftlichen Möglichkeiten für junge Menschen begrenzt, insbesondere für junge Frauen mit niedrigem Bildungsniveau“, sagte er.

Der Wechselkurs und die Devisenreserven brechen zusammen

Hohe Inflation, ungewisse Wachstumsaussichten, hohe Haushaltsdefizite – all dies führt dazu, dass Anleger sich von der Wirtschaft eines Landes fernhalten.

DIAGRAMM 5 zeigt, wie der reale Wechselkurs des Peso enorm von dem von den Behörden vorgeschriebenen abgewichen ist. Dies geschieht, wenn die Nachfrage nach Pesos auf der Straße so gering ist, dass sie den künstlich festgelegten Wechselkurs nicht kontrollieren kann.

ARS pro USD und Differenz zwischen offiziellen und parallelen Wechselkursen

DIAGRAMM 6 zeigt den Rückgang der Devisenreserven.

Devisenreserven in Argentinien

Wie kam Argentinien hierher?

Argentinien hat eine lange Geschichte wirtschaftlichen Missmanagements.

Aber hier ist, was das neueste MPO der Weltbank sagt:

„Argentinien hat mit erheblichen makroökonomischen Ungleichgewichten zu kämpfen, die das Tempo des Wirtschaftswachstums verlangsamen“, sagt er. „Die Wirtschaftstätigkeit hat sich schnell von der COVID-Krise erholt und ist 2021 wieder auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt. Die Produktion liegt jedoch immer noch 2 % unter ihrem vorherigen zyklischen Höchststand, und das Wachstum hat sich seit Anfang 2022 verlangsamt“, heißt es in dem OECD-Bericht.

„Fiskalische Rigiditäten und diskretionäre Transfers tragen zu Haushaltsdefiziten und ihrer Monetarisierung bei und heizen die Inflation an“, sagt er.

Mit anderen Worten, wenn eine Regierung die Haushaltsbeschränkung nicht respektiert und nur Geld ausgibt (selbst wenn sie es drucken muss), dann wird dies nur die Inflation anheizen; wie es tatsächlich passiert.

„Strenge Kapitalkontrollen führen zu großen Diskrepanzen zwischen offiziellen und alternativen Devisenmärkten (Forex), wodurch die Zentralbank trotz historisch hoher Handelsbedingungen daran gehindert wird, internationale Reserven anzusammeln“, sagt er.

Was getan werden muss?

Laut OECD-Dokument muss Argentinien Strukturreformen einleiten, um die Produktivität zu steigern und Ungleichgewichte abzubauen. Es weist auf zwei Hauptthemen hin: Verbesserung des Wettbewerbs zwischen privaten Akteuren und Rationalisierung der Staatsausgaben.

„Die Verbesserung des Geschäftsumfelds für den Privatsektor und die Stärkung des Wettbewerbs könnten neue Möglichkeiten zur Steigerung von Produktivität und Exporten eröffnen“, heißt es im OECD-Bericht.

„Gegenwärtige Versuche, die Subventionen für öffentliche Dienstleistungen gezielter einzusetzen, werden die Effizienz der öffentlichen Ausgaben verbessern, aber es sind weitere Fortschritte erforderlich, um fiskalische Ungleichgewichte abzumildern. Eine gezieltere Ausrichtung von Sozialtransfers, einschließlich der Überarbeitung von Steuer- und Rentensystemen, würde Armut und Ungleichheit verringern und gleichzeitig die Steuerbilanz verbessern“, analysiert die OECD.

Was hat das alles damit zu tun, dass Messi (und sein Team) die Weltmeisterschaft gewonnen haben?

In einer im September 2022 veröffentlichten wissenschaftlichen Arbeit verwendete Marco Mello von der University of Surrey OECD-Daten aus dem Jahr 1961, um festzustellen, ob der Gewinn der FIFA-Weltmeisterschaft das BIP-Wachstum ankurbelt.

Mellos Analyse zeigte, dass der Gewinn der FIFA Fussball-Weltmeisterschaft das BIP-Wachstum um mindestens 0,25 Prozentpunkte in den folgenden zwei Quartalen steigert.

Warum passiert das?

Laut Mello geschieht dies „hauptsächlich durch ein erhöhtes Exportwachstum, das mit einer größeren Attraktivität einheimischer Produkte und Dienstleistungen auf dem Weltmarkt nach dem Gewinn eines großen Sportereignisses einhergeht“.

Stattdessen gibt es keine signifikanten BIP-Wachstumseffekte für das Gastland.

Natürlich gibt es keine feste Regel für die Auswirkungen eines WM-Sieges auf die Wirtschaft, aber stellen Sie sich eine Frage: Welches Ländertrikot wird von Fans auf der ganzen Welt am meisten nachgefragt? Die Antwort wird wahrscheinlich einen Hinweis hinterlassen.

Das bringt uns zum Ende des vorletzten ExplainSpeaking für 2022. Achten Sie auf das nächste – das letzte für 2022 –, da es die indische Wirtschaft zusammenfasst.

Verpassen Sie schließlich nicht die neueste Folge von The Express Economist interviewt Professor Mukesh Anand vom NIPFP, in dem er erklärt, warum eine Reform des alten Rentensystems Indiens beste Wahl sein könnte.

Bis nächste Woche,

Kanakanmani

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