Die Rentabilitätsaussichten für koreanische Versicherer dürften laut einem aktuellen Bericht des Analystenhauses S&P Global Ratings durch höhere Finanzierungskosten und Kapitalmarktvolatilität gedämpft werden.
Dem Bericht zufolge dürften die koreanischen Lebensversicherer trotz der Herausforderungen im Jahr 2023 leicht höhere Renditen erzielen und bis 2024 eine weitgehend stabile Rentabilität aufrechterhalten.
Er wies auch darauf hin, dass die Anlagerenditen wahrscheinlich durch höhere inländische Zinssätze unterstützt werden, was auch die Belastung der Rücklagen der Versicherer verringern wird.
Gleichzeitig wurde den koreanischen P&C-Versicherern ein stabiler Rentabilitätsausblick zugeschrieben, der laut S&P durch eine verbesserte Preisangemessenheit und eine strengere Schaden- und Kostenkontrolle untermauert wird.
Höhere inländische Zinssätze werden auch ihre Wiederanlagerenditen unterstützen, obwohl die Kapitalmarktvolatilität die Vorteile teilweise zunichte machen kann. Koreanische P/C-Versicherer haben ein begrenztes Katastrophenrisiko, und das geht mit einem effektiven Rückversicherungsschutz einher, fügten die Analysten hinzu.
„Die Lebensversicherungsbranche in Korea ist einem relativ höheren industriellen Risiko ausgesetzt als die Lebensversicherungsbranche. Dies erklärt sich vor allem durch die finanzielle Belastung der alten Festzins- und garantierten Hochzinspolicen. Wir schätzen, dass Versicherungspolicen mit einer garantierten festen Rendite von mehr als 5 % zum 30. Juni 2022 etwa 25 % der Reserven von Lebensversicherern ausmachten. Das niedrige Länderrisiko für Korea (AA/Stable/A-1+) schwächt das Gesamtbild etwas ab Risiko für Lebensversicherer”, präzisiert die Ratingagentur.
S&P hat das Sektor- und Länderrisiko für die koreanischen Lebens- und Schaden- und Unfallversicherungssektoren als intermediär eingestuft und sieht die Entwicklung für beide Sektoren als stabil an.
Im kommenden Jahr wird Korea trotz seiner gut diversifizierten und robusten Wirtschaft wahrscheinlich mit makroökonomischem Gegenwind konfrontiert sein, sagten die Analysten von S&P. Dazu gehören eine Verlangsamung der weltweiten Nachfrage und eine hohe Inflation.
Laut der Prognose der Agentur könnte die Wirtschaft des Landes 2023 um 1,4 % und 2024 um 2,2 % wachsen, verglichen mit rund 2,7 % im Jahr 2022.
Analysten sagten: „Koreas Regulierungsrahmen entwickelt sich mit der Einführung des International Financial Reporting Standard 17 und eines neuen regulatorischen Kapitalrahmens, Korea Insurance Capital Standard (K-ICS), ab 2023 weiter. Diese Entwicklungen werden die Vergleichbarkeit der koreanischen Sektoren mit internationalen verbessern Versicherer und stärken ihr Asset-Liability-Management.
„Allerdings könnten die neuen Rechnungslegungsgrundsätze mehr Volatilität in die Kapitalisierung von Versicherern bringen. Während einige Versicherer, insbesondere Lebensversicherer, ihre Kapitalisierung in den letzten Jahren vor der Einführung von K-ICS durch hybride Kapitalinstrumente ergänzt haben, könnte der Anstieg der Finanzierungs- und Refinanzierungskosten ihre finanzielle Flexibilität etwas einschränken.
Dem Bericht zufolge dürfte die Rentabilität der koreanischen Lebensversicherungsbranche, gemessen an der Rendite des durchschnittlichen Vermögens, 2023-24 bei etwa 0,40 % unverändert bleiben, nachdem sie sich von etwa 0,35 % im Jahr 2022 leicht erholt hat.
Dies steht im Vergleich zur Prognose der Agentur für eine Rendite auf das durchschnittliche Vermögen von P&C-Versicherern von etwa 1,2 % bis 1,3 % in den Jahren 2022-24.
Analysten stellten auch fest, dass Lebensversicherer im Rahmen ihrer Bemühungen, sich auf die Rechnungslegungs- und regulatorischen Änderungen im nächsten Jahr vorzubereiten, ihre Produktlinie schrittweise auf Produkte vom Typ Schutz statt auf Produkte vom Spartyp umstellen, um ihre Gewinnmargen zu verbessern.
