Es sieht so aus, als würde die Jagd beginnen. Die Jagd nach Gold und Geld, um genau zu sein. Die Leistung von beiden Edelmetalle in den letzten 18 Monaten war wahrscheinlich anders als von den meisten Marktbeobachtern erwartet.
Gold ist bei Anlegern beliebt, da es traditionell als Wertaufbewahrungsmittel und zur Absicherung gegen Inflation verwendet wird. Überraschenderweise haben die Edelmetallpreise trotz der höchsten Inflationsraten seit über 30 Jahren nicht davon profitiert. Auch der Krieg und das Chaos in der Ukraine und die darauf folgenden geopolitischen Spannungen und Umwälzungen haben Edelmetallen nicht geholfen, sich ihren Namen als Krisenwährung zu verdienen.
Gold fiel auf seinem Höhepunkt sogar um 22 %. Auch Silber konnte sich dem Abwärtssog nicht entziehen und verlor in der Spitze sogar über 41 % von seinen Hochs im Sommer 2020. Nichtsdestotrotz sorgten die noch ungewisse Zukunft der Tech-Aktien, Marktschwankungen und akute geopolitische Risiken für eine perfekte Zucht. Erde für Edelmetalle.
sehr schlechtes gefühl
Ende Oktober 2022 erreichten die Gold- und Silberpreise ihren Tiefpunkt und gleichzeitig war die Stimmung auf ihrem Höhepunkt. Einigen Anlegern wird aufgefallen sein, dass Marktereignisse und Veröffentlichungen in bestimmten Finanzmedien oft auf anekdotische Anzeichen wie Hausse oder Baisse hindeuten. Oft sind diese Schlagzeilen intuitiv als Gegenindikator zu sehen.
Beispiele hierfür sind Prominente, die für eine Anlageklasse werben, der Taxifahrer, der plötzlich über die besten risikofreien Anlagemöglichkeiten berichtet, oder die Titelseiten einer Zeitschrift, die eine starke Meinung zu einem bestimmten Vermögenswert verkünden. Grundsätzlich kann man davon ausgehen, dass, wenn ein Mainstream-Journalist oder -Verleger einem Markttrend, einem Land oder einer Person endlich eine Titelseite widmet, die Geschichte oder das Thema schon seit einiger Zeit im Trend liegt und wahrscheinlich bald seinen Höhepunkt erreichen wird. Dies ist beispielsweise bei der folgenden Veröffentlichung zu beobachten.
Die Abflüsse aus Investmentfonds oder anderen Goldanlageinstrumenten waren bisher sehr negativ. Es war sogar die längste Periode mit Nettoabflüssen seit fast 10 Jahren. Inzwischen hat sich diese Situation geändert und der Markt verzeichnet die ersten Nettozuflüsse seit langem.
Zentralbanken sind Käufer
Aber es ist nicht nur die Angst, die Gold unterstützt. Die Zentralbanken der Schwellenländer kaufen weiterhin Gold, um gegenüber dem Dollar weiter zu diversifizieren. Aber diesmal sind es auch die Zentralbanken der G7-Staaten, die zu den Käufern gehören. Gleichzeitig ist die globale Verschuldung wieder gestiegen und auch das US-Handelsdefizit könnte im nächsten Jahr einen neuen Höchststand erreichen.
Geld sieht auch wie ein Schnäppchen aus
Auch für das kommende Jahr wird ein höheres Silberangebot erwartet, da die Industrie mehr Silber benötigt. Tatsächlich wird erwartet, dass die Industrienachfrage bis 2023 auf 539 Millionen Unzen steigen wird. Entwicklungen wie die schrittweise Elektrifizierung von Fahrzeugen, die zunehmende Einführung der 5G-Technologie und staatliche Verpflichtungen für eine grünere Infrastruktur bedeuten, dass die Industrienachfrage den makroökonomischen Gegenwind und die geringere Nachfrage nach Unterhaltungselektronik bei weitem übertreffen wird . Die Automobilhersteller verwenden mehr Silber, da der Anteil an Elektronik in Fahrzeugen zunimmt, aber der Sektor macht nur etwa 5 % der Gesamtnachfrage aus. Solarmodule machen etwa 10 % der Silbernachfrage aus.
Gold-Silber-Ratio wieder nahe an historischem Tief
Das Gold-Silber-Verhältnis ist ein Maß, das das Verhältnis zwischen dem Goldpreis und dem Silberpreis angibt. Dazu wird der Preis einer Feinunze Gold durch den Preis einer Feinunze Silber dividiert. Das Gold/Silber-Ratio könnte also die Antwort auf die Frage liefern, welches der beiden Edelmetalle aktuell über- oder unterbewertet ist.
Für Anleger kann dieses Verhältnis daher hilfreich sein, um die Gewichtung von Gold und Silber in ihrem Privatvermögen zu analysieren. Je ausgeprägter eine Über- oder Unterbewertung ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass es in Zukunft zu einer entsprechenden Preisanpassung durch den Markt kommt.
Das Gold-Silber-Ratio kletterte im August erneut in die Nähe des Rekordniveaus. Der von Covid-19 inspirierte Crash führte zu einer starken Outperformance von Silber gegenüber Gold. Derzeit bedeutet dies, dass man etwas mehr als 82 Unzen Silber benötigt, um eine Unze Gold zu kaufen. Einfach gesagt, Silber war im Vergleich zu Gold schon immer deutlich unterbewertet. Verändert sich das Umfeld für Edelmetalle, könnte der Silberpreis noch einmal deutlich stärker steigen als der Goldpreis.
Quelle: Trading View, erstellt von CMC Markets, Wochenchart 29.11.22
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