Nur wenige werden um das Jahr 2022 trauern. Es sah einen brutalen Angriff eines niederträchtigen Despoten auf einen friedlichen Nachbarn. Es hat eine galoppierende Inflation und sinkende Realeinkommen in einer globalen Krise der „Lebenshaltungskosten“ erlebt. Es hat steigende Zinsen, einen starken Dollar und weit verbreitete Schuldenprobleme erlebt: Laut IWF 60 % der Länder mit niedrigem Einkommen sind überschuldet oder hochgradig überschuldet.
Die Vermögenspreise sind gefallen und die Marktvolatilität gestiegen. Er hat bedeutende Schritte zur Entkopplung zwischen den Vereinigten Staaten und China und zur Bildung konkurrierender Blöcke gesehen, die sich auf die beiden Supermächte konzentrieren, wobei Russland fest im Lager Chinas steht. Er sah die Scheitern der COP27-Konferenz die Kurve der Treibhausgasemissionen nach unten biegen. Er hat sich noch nicht einmal vollständig von den katastrophalen Folgen der Covid-Pandemie erholt, vor allem unter den ärmsten Menschen der Welt.
Es ist schlecht. Das Schlimmste steht vielleicht noch bevor, vielleicht sogar noch viel schlimmer. Insbesondere Wladimir Putin ist eine unbekannte Größe. Ebenso ist Xi Jinping, wie wir in Bezug auf seine Politik gegenüber Covid gesehen haben. Wer weiß, welches finanzielle Chaos die Republikaner 2023 an der US-Schuldenobergrenze anrichten könnten? Noch einmal: Wird die EU wirklich den Kurs in Bezug auf die Ukraine beibehalten, wenn die Zinssätze steigen, die Volkswirtschaften in eine Rezession abgleiten und der Schuldenüberhang steigt?
Dabei ist nicht alles schlecht. 2022 leuchtete das Licht auch in der Dunkelheit. Lasst uns das feiern, bevor wir in ein neues Jahr eintauchen.
Der Westen ist zurück. Die Invasion der Ukraine hat diejenigen zusammengebracht, die demokratische Werte teilen. Für das NATO-Bündnis war es eine Zeit der Wiedergeburt. Für Deutschland war es ein drehen. Für Finnland und Schweden, war es an der Zeit, die Neutralität abzulehnen. die von Donald Trump schmeicheln Putin konnte die US-Unterstützung für die Ukraine nicht untergraben. Wolodymyr Selenskyj hat den Propagandakrieg haushoch gewonnen. Er ist der heldenhafte Anführer Die Ukraine – und der Westen – brauchen sie dringend.
Putin ist es nicht der einzige starke Mann, der heute schwächer aussieht als vor einem Jahr. Dasselbe gilt für Xi und Trump. Das des Alten Null-Covid-Politik endete in Schande. Der Anspruch der aktuellen Version des altchinesischen Despotismus, kompetenter zu regieren als eine ungeordnete Demokratie, liegt in Trümmern. Iranische Despoten werden angegriffen von ihren Jungen. Trumps Nominierte wurden weitgehend abgelehnt bei den Zwischenwahlen. Ja, er hat viel zu viele Unterstützer, um sich wohl zu fühlen. Die republikanische Elite bleibt feige. Aber der Kongress hat es jetzt geschafft versuchte Aufstand so klar wie der Tag.
Inzwischen hat sich in einem angeschlagenen Großbritannien auch der Wert der Demokratie bewiesen. Bewegt von der Angst vor einer Wahlniederlage ließen die Tories Boris Johnson fallen, gefolgt von der erbärmlich inkompetenten Liz Truss innerhalb von 44 Tagen. Niemand starb. Demokratie ist nicht perfekt, besonders wenn sie die Form von Referenden über Angelegenheiten annimmt, von denen nicht erwartet werden kann, dass sie das Volk vollständig verstehen. Aber sie lernen: eine neue YouGov-Umfrage zeigt, dass 51 % den Brexit bedauern und nur noch 34 % ihn befürworten. Diese Änderung wird es einer zukünftigen Regierung ermöglichen, das Vereinigte Königreich wieder näher an die EU heranzuführen.
Zu spät, aber entschlossen, handelte die Federal Reserve, um den inländischen Inflationsdruck in den Vereinigten Staaten zu kontrollieren, wo er am stärksten war. Auch aus diesem Grund bleiben die Inflationserwartungen gedämpft. Der Schmerz kommt noch. Aber es besteht eine gute Chance, dass die Inflation in den USA und anderswo im Jahr 2023 unter Kontrolle gebracht wird. Eine Rückkehr zum Wachstum sollte folgen.
Steigende Nominal- und Realzinsen erschütterten die Märkte. Das zyklisch bereinigte Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 ist von 39 im Dezember 2021, dem zweithöchsten in der Geschichte, auf ein jüngstes Tief von 27 gefallen. Das liegt immer noch deutlich über dem langfristigen Durchschnitt von 17. Aber das ist es eine Bewegung in Richtung Realität. Die Märkte wurden auch merklich volatiler und einige spekulative Vermögenswerte gaben stark nach. Bitcoin ist von einem Höchststand von 69.000 $ im letzten Jahr auf 17.000 $ gefallen. Dies beweist, dass es sich weder um eine Rechnungseinheit noch um ein Wertaufbewahrungsmittel handelt. Es war noch nie ein nützliches Zahlungsmittel. Mit Bitcoin ging es auch mit FTX von Sam Bankman-Fried. Die Zinssätze bleiben real oder nominal möglicherweise nicht hoch. Aber ihre Sprünge erinnerten die Anleger an das Risiko. Gut.
Die Globalisierung ist auch nicht tot. Außerhalb der Vereinigten Staaten, wo Beschwerden über unfairen Handel fast epidemisch geworden sind, verstehen die meisten Länder, dass sie einen lebendigen Handel brauchen, um zu gedeihen. Erfreulicherweise prognostiziert der IWF, dass das Volumen des Welthandels mit Waren und Dienstleistungen in diesem Jahr um 4,3 % zunehmen wird. Interessanterweise ist dies schneller als das Wachstum des Warenhandels von 2,9 %: Der Handel mit Dienstleistungen liegt an der Spitze. Dies folgt auf ein Wachstum des Handelsvolumens von Waren und Dienstleistungen um 10,1 % und ein Wachstum des Warenhandels um 10,8 % im Jahr 2021. Gleichzeitig wird erwartet, dass das globale Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2022 nur noch um 3,2 % wächst 6 % im Jahr 2021. .
Die Welt entglobalisiert sich also nicht: Der Handel wächst einfach nicht mehr so schnell wie zuvor. Dies ist zum Teil eine natürliche Entwicklung. Die Globalisierung konnte nicht so schnell wachsen wie zuvor. Aber er ist immer noch bei der Arbeit. Auch die Weltwirtschaft wächst weiter. Unsere Vorfahren würden das außergewöhnlich finden.
Schließlich lässt die Welt Covid auf chaotische und unkoordinierte Weise hinter sich. Dies wird durch Impfstoffe erheblich erleichtert, auch wenn sie nicht so weit verbreitet sind, wie sie sein sollten. Schlimmere Varianten sind wahrscheinlich und neue Pandemien wahrscheinlich. Aber es ist ein Fortschritt.
Es ist leicht, sich von den Gefahren, Ungerechtigkeiten, Konflikten und Fehlern unserer Welt überwältigen zu lassen. Davon gibt es sicher genug. Aber nicht alles, was in diesem Jahr passiert ist, war eine Katastrophe. Für diejenigen von uns, die an Demokratie, Rechtsstaatlichkeit, anhaltenden wirtschaftlichen Fortschritt, globale wirtschaftliche Integration, starke Finanzmärkte und Währungsstabilität glauben, war 2022 nicht nur schlecht. Hoffen wir aber, dass 2023 besser wird. Es muss.