Versteckt in Hochsicherheits-Banktresoren in London, Zürich und New York haben in den letzten Monaten als Reaktion auf die Invasion Moskaus in der Ukraine Milliarden Dollar an Gold russischen Ursprungs stillschweigend den Besitzer gewechselt.
Daten von 11 westlichen Investmentfonds zeigen, dass zwischen Juli und November russisches Gold im Wert von insgesamt 2,2 Milliarden Dollar zu aktuellen Preisen von ihren Konten abgezogen wurde.
Gold lagernde Fonds sind in den letzten Monaten zurückgegangen, da steigende Zinssätze eine Veräußerung von Goldbarren ausgelöst haben. Aber die von Reuters zusammengestellten Daten zeigen, dass russisches Gold deutlich schneller abgezogen wird als andere Länder.
Dies ist zwar nur ein kleiner Bruchteil der Gesamtmenge an russischem Gold, das von Vermögensverwaltern gehalten wird, spiegelt jedoch eine Verschiebung wider, da einige Fonds sagen, dass sie keine russlandbezogenen Vermögenswerte mehr halten wollen.
Zwei Quellen von börsengehandelten Fonds (ETFs), die Hunderte von Tonnen Gold besitzen, haben erklärt, dass sie sich gerne von dem aus Russland stammenden Metall trennen würden. Einer sagte, er habe die Bank, die für die Lagerung des Goldes in seinem Fonds bezahlt wurde, gebeten, so wenig russisches Metall wie möglich zuzuweisen.
ETFs gehören zu den größten Haltern von Edelmetallen und viele listen die Edelmetalle, die sie besitzen, öffentlich auf. Das bedeutet, dass Anleger sehen können, ob sie russisches Gold haben, weil jeder Barren mit seiner Herkunft gestempelt ist.
„Einige Kunden klicken auf die Barliste, sehen viel Russland und fragen sich: ‚Whoa, was ist los?’“, sagte eine Quelle.
„Es ist schwierig, es ihnen zu erklären. Wir wollen die Eintrittsbarrieren (für den Fonds) so niedrig wie möglich machen und alles, was sie daran zweifeln lässt, dass dies das richtige Produkt ist, versuchen wir zu eliminieren“, fügte die Quelle hinzu.
“Wie gewöhnlich”
In den Monaten nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine widersetzten sich die Banken Geldforderungen, um russisches Gold abzuziehen, da sie einen marktstörenden Verkauf befürchteten.
„Wir wollten keinen Impulsverkauf des gesamten russischen Metalls“, sagte ein leitender Angestellter einer der Banken, die Gold für ETFs lagern, der mit Reuters unter der Bedingung der Anonymität sprach.
„Es wurde wie üblich auf kontrollierte Weise schrittweise durchgeführt“, sagte die Exekutive über den russischen Goldabzug.
Fonds müssen keine Bestände als Gold verkaufen, das vor dem 7. März in Russland produziert wurde, kurz darauf begann Moskau mit einer sogenannten „militärischen Spezialoperation“ in der Ukraine, die nicht unter Sanktionen westlicher Streitkräfte gegen Moskau fällt, es sei denn, sie werden von einer sanktionierten russischen Person oder Firma gehalten .
Aber die Sanktionen hindern die Fonds daran, neues Gold aus Russland zu halten, das einer der weltweit größten Produzenten ist und rund 330 Tonnen pro Jahr im Wert von 19 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Preisen abbaut.
Zwei Personen in Banken, die Gold lagern, sagten, einige Fonds, die die Herkunft ihres Besitzes öffentlich preisgeben, befürchten, dass Investoren nicht wollen, dass sie russisches Metall halten, während andere Besitzer, die solche Daten nicht veröffentlichen, weniger besorgt sind.
Russisches Gold, das aus diesen Fonds entnommen wurde, wurde oft anderen Eigentümern am selben Ort zugewiesen, sagten die Banker.
Einige wurden jedoch nach Asien verschifft, wo die Nachfrage laut Bankern, Analysten und Zolldaten in den letzten Monaten stark war.
Die von der London Bullion Market Association (LBMA) überwachte Goldmenge, die in Tresoren in London gelagert wird, ist in den ersten 11 Monaten des Jahres um 468 Tonnen oder 5 % gesunken. Britische und schweizerische Zolldaten zeigen riesige Lieferungen nach China, Indien und anderen Ländern in Asien und dem Nahen Osten.
goldener Strom
Reuters hat die Bestände von elf der größten ETFs analysiert.
Die beiden hielten Ende November fast 2.300 Tonnen Gold im Wert von 130 Mrd. die den Sektor verfolgt.
Der größte Teil des von ETFs gehaltenen Goldes wird von JP Morgan, HSBC und ICBC Standard verwaltet.
ICBC Standard ist der kleinste, hält rund 100 Tonnen Gold für die elf von Reuters verfolgten Fonds und hat sich am schnellsten bewegt, indem er russisches Gold in diesen Fonds um 47 % reduzierte, während nicht-russisches Gold seit Mitte Juli um 16 % zunahm.
HSBC, das rund 1.100 Tonnen Gold für Tracked Funds lagerte, hat russisches Gold in seinen Konten seit Juli um 20 % und nicht-russisches Gold um 10 % reduziert.
JP Morgan, das rund 1.050 Tonnen Gold für die Fonds lagerte, reduzierte russisches Gold um 13 % und nicht-russisches Gold um 9 %.
Alle drei Banken lehnten eine Stellungnahme ab.
Von den Fonds hatten acht den Anteil an russischem Gold in ihren Beständen seit Juli reduziert, während zwei, die von Amundi und WisdomTree verwaltet wurden, ihr gesamtes russisches Metall verloren hatten.
Amundi und WisdomTree antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
Seit Juli ist die Gesamtmenge an russischem Metall in den 11 Fonds um 19 % gefallen, während nicht-russisches Gold um 9 % gefallen ist.
Allerdings haben die beiden größten Fonds, der iShares Gold Trust von BlackRock und die SPDR Gold Shares des World Gold Council, ihren Anteil an russischem Gold sogar erhöht.
Der WGC sagte, dass seine Fonds von den Regeln der London Bullion Market Association geleitet würden, nach denen russisches Vorkriegsgold für den Handel zugelassen ist. BlackRock lehnte eine Stellungnahme ab.
Ende November waren 7 % des Edelmetalls der 11 Fonds russisch, gegenüber 7,8 % Mitte Juli.
Die Entführung einiger russischer Gold-ETFs fragmentiert einen Markt weiter, auf dem traditionell alle Edelmetalle gleich waren.
Einige Fonds lagern bereits nur neuere Goldbarren, von denen sie behaupten, dass sie verantwortungsvoller beschafft werden als ältere.
Aber nur wenige große Fonds erwarten, dass sie in naher Zukunft zuverlässig die Freiheit von russischem Gold beanspruchen können, da ETFs normalerweise Metall aus dem breiteren Markt ziehen und zulässiges Gold nehmen müssen, selbst wenn es aus Russland stammt, obwohl sie dann möglicherweise versuchen, es zu entfernen.
„Theoretisch könnten sie uns 100 % russische Barren anbieten und wir sollten sie akzeptieren“, sagte der ETF-Vorstand.
„Es ist eine lange Reise. Ich gehe nicht davon aus, dass es in naher Zukunft nirgendwo mehr russisches Gold geben wird.